鳳凰網(wǎng)科技訊北京時(shí)間2018年3月13日，鳳凰網(wǎng)（即“鳳凰新媒體”,紐約證券交易所代碼: FENG）公布2017年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日，鳳凰網(wǎng)2017年第四季度總收入為人民幣4.618億元（約合7,100萬美元)，其中凈廣告收入為人民幣4.105億元（約合6,310萬美元)，較去年同期人民幣3.532億元增長16.3%。不計(jì)入股權(quán)激勵(lì)成本和股權(quán)投資凈收益/(損失)（包含股權(quán)投資減值損失），2017年第四季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的鳳凰新媒體應(yīng)占凈利潤為人民幣1,160萬元（約合180萬美元）。非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的攤薄每股ADS利潤凈額為人民幣0.16元（約合0.02美元）。
鳳凰網(wǎng)2017財(cái)年總收入為人民幣15.8億元（約合2.421億美元)，其中凈廣告收入為人民幣13.5億元（約合2.080億美元)，同比增長9.8%。增長主要是由于移動(dòng)廣告收入實(shí)現(xiàn)同比增長46.5%，同時(shí)受PC廣告收入下降所影響，部分抵銷了凈廣告收入的增長。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出、權(quán)益投資損失及減值和處置權(quán)益投資及取得可供出售投資的收益，2017年調(diào)整后鳳凰新媒體應(yīng)占凈利潤為人民幣5,203萬元（約合800萬美元），調(diào)整后攤薄每股ADS利潤凈額為人民幣0.70元（約合0.11美元）。
公司將于2018年1月1日起，實(shí)行美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于收入的新準(zhǔn)則, Revenue From Contracts With Customers，或ASC Topic 606。為方便比較，公司依據(jù)原有收入準(zhǔn)則下的2018年第一季度總收入預(yù)期為人民幣2.992億元到3.142億元，同比增長1.6%-6.7%。凈廣告收入預(yù)期為人民幣2.619億元到2.719億元，同比增長8.6%-12.8%。付費(fèi)服務(wù)收入預(yù)期為人民幣3,730萬元到4,230萬元，同比下降30.1%-20.7%。這些預(yù)期反映了公司基于當(dāng)前市場和運(yùn)營狀況而預(yù)期的初步觀點(diǎn)，未來可能有所調(diào)整。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，鳳凰網(wǎng)首席執(zhí)行官劉爽和首席財(cái)務(wù)官何曄（Betty Ho）參加了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。
l 麥格理分析師Wendy Huang （Frank Chen代表）：首先恭喜管理層公司取得了良好業(yè)績。我有兩個(gè)問題，第一個(gè)問題主要關(guān)于數(shù)字閱讀，第四季度數(shù)字閱讀收入同比增長19%，增長變緩有沒有什么特別的原因？管理層提到數(shù)字閱讀2018年還是增長動(dòng)力。管理層如何看待今年該行業(yè)的整體增長速度？是否可以分享數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)的運(yùn)營數(shù)據(jù)，比如MAU、DAU以及付費(fèi)用戶數(shù)？第二個(gè)問題是關(guān)于一點(diǎn)資訊的，一點(diǎn)2018年的收入和流量預(yù)期如何？此外，下一輪融資有什么更新？管理層預(yù)計(jì)何時(shí)將一點(diǎn)資訊并表？
Betty Ho – 謝謝你的提問。我來回答關(guān)于數(shù)字閱讀的相關(guān)問題。我們的數(shù)字閱讀收入歸類在數(shù)字娛樂收入下，該項(xiàng)在總收入中占比不足10%。雖然數(shù)字閱讀是一個(gè)非常強(qiáng)勁、不斷增長的業(yè)務(wù)，但相比我們的廣告收入規(guī)模仍然相對(duì)較小。事實(shí)上， 2017年的數(shù)字閱讀收入比2016年同比增長了50%，我們預(yù)計(jì)這一強(qiáng)勁的增長將繼續(xù)。近期我們還增加了對(duì)話小說和漫畫兩個(gè)新類別的內(nèi)容，新產(chǎn)品將進(jìn)一步促進(jìn)收入的增長。實(shí)際上，數(shù)字閱讀起源于我們的PC和WAP業(yè)務(wù)。我們在去年年底剛上線了數(shù)字閱讀的翻閱小說客戶端，所以該業(yè)務(wù)仍然有著增長潛力。目前數(shù)字閱讀的DAU規(guī)模相對(duì)較小，所以我們不會(huì)在這個(gè)階段披露更多數(shù)據(jù)。至于一點(diǎn)資訊的用戶流量，截至今年二月，一點(diǎn)資訊的DAU與上一季度相比沒有顯著增長。究其原因，主要是因?yàn)槭糯?、兩?huì)、春節(jié)的影響。
劉爽– 一點(diǎn)資訊的E輪在法律層面已經(jīng)完成，財(cái)務(wù)層面，相關(guān)方向我們承諾，將于3月底完成交割，屆時(shí)公司將按照規(guī)定對(duì)交割事宜做出披露。關(guān)于F輪，我們目前沒有確切的時(shí)間表。具體需要等E輪結(jié)束后再做商議。一般情況下，一筆交易從啟動(dòng)到完成交割要6到9個(gè)月的時(shí)間。
一點(diǎn)資訊所屬的移動(dòng)新聞資訊行業(yè)，正處于資本市場風(fēng)口期，受到投資人的歡迎。同時(shí)，一點(diǎn)資訊作為首家拿到《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證》的民營客戶端企業(yè)，在渠道拓展、內(nèi)容合作等方面有著區(qū)別于同業(yè)公司的優(yōu)勢。而且一點(diǎn)資訊的用戶量和變現(xiàn)能力也在行業(yè)中具有很強(qiáng)的競爭力。我們已經(jīng)在接洽不同類型的投資者，從中我們也感受到資本市場的反饋很好。
至于合并報(bào)表，正如我所提到的，我們是一點(diǎn)資訊的戰(zhàn)略投資者，我們在DAU達(dá)到一定量級(jí)時(shí)并表一點(diǎn)資訊的權(quán)利，對(duì)我們來說是非常重要的權(quán)利。我們之所以還沒有并表，一方面是考慮到，一點(diǎn)所處行業(yè)仍處于初期階段，從競爭的角度來看，我們不想在現(xiàn)階段透露一點(diǎn)資訊的關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)。另一方面，我們與一點(diǎn)的其他股東以及審計(jì)在商議后達(dá)成了共識(shí)，按照協(xié)議，一點(diǎn)的DAU需要達(dá)到一定目標(biāo)后才會(huì)被合并報(bào)表。除此之外，還有兩個(gè)方面的進(jìn)展非常鼓舞人心：首先是一點(diǎn)資訊的瀏覽器用戶增長非常強(qiáng)勁，我們可能會(huì)重新分配資源，抓住這一契機(jī)帶來的新機(jī)遇，這就為合并一點(diǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表帶來了新的考慮；此外，中國證監(jiān)會(huì)透露的新政策利好包括VIE架構(gòu)的公司在A股上市等政策，也為一點(diǎn)開放了更多可能。市值達(dá)到一定水平、并在某些特定高增長的行業(yè)經(jīng)營的公司，將特別受到青睞。一點(diǎn)資訊顯然屬于這一類。
我們的最終目標(biāo)是股東利益最大化，這些變動(dòng)也就給了我們更多的選擇。因此，這兩個(gè)新的發(fā)展對(duì)我們進(jìn)一步提升用戶增長和調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略產(chǎn)生了深刻的影響。所以我們將密切關(guān)注這些新的發(fā)展，與其他股東來綜合考量合并報(bào)表的最佳時(shí)機(jī)。我預(yù)計(jì)我們會(huì)在接下來的2或3個(gè)季度里會(huì)有初步的方向。
l 摩根大通分析師Binbin Ding：我的第一個(gè)問題是關(guān)于監(jiān)管環(huán)境的變化。監(jiān)管在過去幾個(gè)月日益緊縮，似乎將影響媒體和中國整體的內(nèi)容市場。 管理層認(rèn)為，政策監(jiān)管的影響是短期內(nèi)還是長期的？ 對(duì)其他媒體形式，如社交媒體，直播平臺(tái)或其他移動(dòng)新聞應(yīng)用程序，有什么潛在影響嗎？ 這是第一個(gè)問題。
劉爽– 我認(rèn)為目前的監(jiān)管是符合趨勢的。首先，目前中國正在進(jìn)行全國兩會(huì)，此期間加強(qiáng)媒體監(jiān)管是常規(guī)的管控。其次是媒體平臺(tái)和新聞產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，也加劇了行業(yè)之間的競爭。市場上確實(shí)存在一些問題，一些企業(yè)依賴算法來獲取更多的用戶。有些情況下甚至試圖通過虛假新聞、標(biāo)題黨、低俗內(nèi)容等來進(jìn)一步探索人性的弱點(diǎn)，企圖捕捉用戶的眼球、提高點(diǎn)擊率、延長使用時(shí)間。這并不利于行業(yè)的健康發(fā)展。
政府監(jiān)管到這些問題并努力打擊這種做法。我們完全贊同這一政策。我認(rèn)為政策監(jiān)管方向是符合行業(yè)健康發(fā)展需求的。當(dāng)然，它會(huì)影響所有新聞產(chǎn)品，甚至包括提供社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的運(yùn)營商。但我認(rèn)為對(duì)我們來說影響并不大。鳳凰網(wǎng)作為負(fù)責(zé)任的媒體，我們已經(jīng)在不同場合、行業(yè)峰會(huì)進(jìn)行過表態(tài)，包括在烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，我們會(huì)將媒體的社會(huì)責(zé)任、專業(yè)的媒體素養(yǎng)，以及我們對(duì)用戶行為的深度理解整合到我們的互聯(lián)網(wǎng)算法中。我們希望將人工智能技術(shù)與人為判斷力結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)我們作為媒體的使命，為用戶提供高質(zhì)量內(nèi)容，減輕偏見，擴(kuò)大視野。鳳凰新媒體有著嚴(yán)肅新聞主義DNA。這是我們的優(yōu)勢，也是我們與其他同業(yè)公司的差異化定位和戰(zhàn)略?？偨Y(jié)來說，我們認(rèn)為新的監(jiān)管變化肯定會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生影響。但是這種影響是短暫的。從長遠(yuǎn)來看，這對(duì)市場的健康發(fā)展非常有利。我們將對(duì)新政策全力支持，我相信我們也會(huì)最終從中受益。
l 摩根大通分析師Binbin Ding：好的。我的第二個(gè)問題主要關(guān)于視頻內(nèi)容。管理層可以分享一些關(guān)于鳳凰和一點(diǎn)資訊的視頻內(nèi)容的用戶時(shí)長及活躍用戶的情況嗎？同時(shí)，另一個(gè)相關(guān)的問題是公司在移動(dòng)應(yīng)用的垂直領(lǐng)域的策略。鳳凰網(wǎng)的主要競爭對(duì)手之一頭條就已經(jīng)成功地剝離了一些垂直頻道為獨(dú)立的移動(dòng)應(yīng)用程序，涵蓋短視頻直播行業(yè)等等。在過去的一年里，所有這些應(yīng)用程序都取得了不錯(cuò)的用戶規(guī)模。管理層是否可以分享鳳凰網(wǎng)相關(guān)計(jì)劃，包括鳳凰網(wǎng)和一點(diǎn)資訊有沒有計(jì)劃采取類似的策略？
Betty Ho –關(guān)于我們的視頻內(nèi)容策略，事實(shí)上因?yàn)槲覀兝^承了母公司的DNA，我們非常擅長短視頻。但正如爽提到的，政策收緊以來，我們一直非常謹(jǐn)慎地提供這類內(nèi)容。一點(diǎn)資訊方面，已經(jīng)在通過自媒體平臺(tái)一點(diǎn)號(hào)來吸引更多視頻內(nèi)容。事實(shí)上，我們已經(jīng)在將鳳凰網(wǎng)和一點(diǎn)資訊的自媒體賬號(hào)整合，在共計(jì)8800萬DAU的分發(fā)渠道上進(jìn)行推廣。這樣巨大的流量對(duì)自媒體有著非常大的吸引力。此外，由于一點(diǎn)資訊拿到了互聯(lián)網(wǎng)新聞牌照，基于其合法性和發(fā)布渠道的規(guī)模性，一點(diǎn)號(hào)已成為媒體機(jī)構(gòu)和自媒體等內(nèi)容創(chuàng)作者更偏好的平臺(tái)。目前我們共計(jì)有超過55萬自媒體帳戶。這是五個(gè)季度前推出自媒體平臺(tái)賬戶數(shù)的五倍。下一步我們希望繼續(xù)擴(kuò)展自媒體帳戶，以豐富我們的內(nèi)容。此外，因?yàn)槲覀兎浅Ｉ瞄L制作優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和嚴(yán)肅新聞，我們也鼓勵(lì)我們的編輯創(chuàng)建原創(chuàng)內(nèi)容，以豐富我們的內(nèi)容庫。這就是我們現(xiàn)在的內(nèi)容策略。在垂直領(lǐng)域，正如你所提到的，其他競爭者都分散到不同行業(yè)。實(shí)際上，我們在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域做得很好，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)已成為排名第一的同業(yè)財(cái)經(jīng)類微信公眾號(hào)。所以我們實(shí)際上在這方面進(jìn)行了更多的資源投入，一方面是由于微信公眾號(hào)的粉絲更精準(zhǔn)，有利于我們提供量身定制的內(nèi)容和服務(wù)，另外我們也在考慮推出相應(yīng)的金融課題的付費(fèi)服務(wù)。這是我們的垂直化策略。
劉爽–談到鳳凰網(wǎng)和一點(diǎn)資訊的戰(zhàn)略，我們主要聚焦鳳凰網(wǎng)新聞客戶端和一點(diǎn)資訊兩款旗艦APP的發(fā)展，兩款客戶端都有穩(wěn)固的用戶基礎(chǔ)。其中鳳凰新聞客戶端更加關(guān)注新聞時(shí)政領(lǐng)域，傳遞高質(zhì)量有品位的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容信息吸引高質(zhì)量用戶，而一點(diǎn)的戰(zhàn)略是吸引更廣泛的用戶。小米與OPPO是一點(diǎn)資訊的重要股東，這使得一點(diǎn)資訊從用戶劃分角度上與鳳凰網(wǎng)的受眾區(qū)分開來。除此之外，我們也致力于平衡新聞內(nèi)容和娛樂內(nèi)容，一點(diǎn)更加興趣引擎，技術(shù)導(dǎo)向。從品牌定位的角度來看，這兩個(gè)產(chǎn)品也不太一樣，鳳凰網(wǎng)新聞強(qiáng)調(diào)更高端、更偏新聞資訊領(lǐng)域、更有品位和有價(jià)值的信息傳遞，所謂“有品有料”，而一點(diǎn)資訊則強(qiáng)調(diào)“有趣有用”。因此，兩者在市場定位、目標(biāo)受眾以及渠道獲得的方式上互補(bǔ)，所以這兩個(gè)APP構(gòu)建了我們強(qiáng)有力的移動(dòng)端策略。當(dāng)然，我們也在探索垂直領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，如Betty所說的在金融領(lǐng)域以及其他垂直領(lǐng)域等等，但是我們會(huì)非常謹(jǐn)慎，非常關(guān)注ROI，尤其涉及到流量獲取成本等等。綜上，我們將借助我們的品牌和專長，結(jié)合線上線下資源去發(fā)展垂直領(lǐng)域。同時(shí)，一點(diǎn)資訊的兩家主要股東小米和OPPO賦予我們在手機(jī)用戶中發(fā)掘更多用戶的機(jī)會(huì)，這也是其他競爭者沒有的資源，我們將充分地利用這些平臺(tái)來增加客戶端的滲透率。
l CICC分析師Natalie Wu (Chao Chen代表)：關(guān)于移動(dòng)廣告業(yè)務(wù)，管理層是否會(huì)對(duì)細(xì)分指標(biāo)進(jìn)行更多詳細(xì)闡述？
Betty Ho – 鳳凰網(wǎng)Q4廣告收入增長非常強(qiáng)勁，凈廣告收入較去年同期增長了16%，主要得益于移動(dòng)廣告同比超60%的增長。增長原因有三方面：第一，我們的銷售團(tuán)隊(duì)在一年前重組后變得更有效率；第二：我們DSP平臺(tái)鳳羽（程序化購買平臺(tái)）自2017年Q2季度投入使用以來連續(xù)兩個(gè)季度增長超過了100%， Q4也取得了高于70%的增長；第三， Q4通常是每年業(yè)績最強(qiáng)的一個(gè)季度，主要是因?yàn)楹芏喾鍟?huì)和大活動(dòng)會(huì)安排在第四季度，該季度的收入和費(fèi)用都會(huì)有增長。
展望未來，我們相信廣告業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢頭將持續(xù)到2018年。2018年全年，我們期望凈廣告收入有兩位數(shù)的增長。另一方面，我們也在嚴(yán)格控制投資回報(bào)率的情況下增加流量獲取費(fèi)用。我們?nèi)匀幌嘈牛覀兊慕?jīng)營業(yè)績將比2017年有所改善。
CICC分析師Natalie Wu (Chao Chen代表)：可否再介紹下貴公司在2018年主要的廣告業(yè)務(wù)增長驅(qū)動(dòng)力？
Betty Ho –在2018年主要的增長動(dòng)力還將來源于移動(dòng)廣告收入，主要是因?yàn)樵?017年移動(dòng)端方面我們上線了DSP平臺(tái)鳳羽（程序化平臺(tái)）后，獲取了非常強(qiáng)的增長。此外，我們還針對(duì)程序化廣告客戶上線一個(gè)新的客戶端，該客戶端將專門為SME客戶提供實(shí)時(shí)監(jiān)控和投放通道，客戶可以非常有效地在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)獲得實(shí)時(shí)競價(jià)情況，可以更精準(zhǔn)的獲得目標(biāo)市場，調(diào)整投放策略。這使得客戶能夠有針對(duì)性地進(jìn)行營銷，并使自己的收益最大化。在2017年，我們就看到有相關(guān)的電商行業(yè)的部分用戶通過使用該平臺(tái)，在投放過程中獲取了200%以上的銷量增長。這說明這些新產(chǎn)品對(duì)廣告商很有幫助。
