??? 國海證券認(rèn)可債券代持協(xié)議，愿與各方共同承擔(dān)責(zé)任；國海證券或至少浮虧5億
國海證券“假章門”迎來轉(zhuǎn)機(jī)。12月21日早間，國海證券公告稱，20日與簽訂債券交易協(xié)議的相關(guān)機(jī)構(gòu)召開協(xié)調(diào)會(huì)議，國海證券認(rèn)可與各方的債券交易協(xié)議，愿意與各方共同承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)國海證券將繼續(xù)依法追究相關(guān)個(gè)人偽造公司印章的刑事責(zé)任。
監(jiān)管層介入穩(wěn)定債市
12月14日，有媒體爆出國海證券債券團(tuán)隊(duì)有員工“偽造印章”以公司名義簽訂協(xié)議，令多家機(jī)構(gòu)代持的債券出現(xiàn)虧損。12月15日，國海證券公告停牌，當(dāng)天與代持機(jī)構(gòu)召開會(huì)議，雙方各執(zhí)一詞。
12月15日“假章門”事件爆發(fā)后，國債期貨5年和10年期品種主力合約遭遇史上首次跌停。隨后在央行MLF操作提振之后，上周五債市一度反彈，但在本周第一個(gè)交易日，國債期貨市場再次下挫，銀行間債市現(xiàn)券也繼續(xù)下跌。
昨日，新京報(bào)記者從相關(guān)人士處獲悉，12月20日晚上的調(diào)停會(huì)議由證監(jiān)會(huì)副主席李超主持，由證券業(yè)協(xié)會(huì)召集涉事的26到27家機(jī)構(gòu)連夜開會(huì)。談判一直持續(xù)到深夜，期間多次陷入僵持，但最終國海承認(rèn)履行代持協(xié)議，但其他機(jī)構(gòu)不得擠兌，共同承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
市場普遍認(rèn)為，國海證券與相關(guān)機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，意味著此次代持風(fēng)波對(duì)市場的沖擊正在逐漸收窄，有助于恢復(fù)債市信心。
昨日截至收盤，十年國債期貨合約報(bào)96.245元，上漲1.57%；五年國債期貨合約報(bào)98.85元，上漲1.09%。受此影響，昨日股市也出現(xiàn)上漲，其中滬指漲1.11%，深指漲0.67%。
國海證券或至少浮虧5億
此次涉及“代持門”的機(jī)構(gòu)包括聯(lián)儲(chǔ)證券、五礦證券、聯(lián)訊證券、華福證券、南昌農(nóng)商行等二十余家金融機(jī)構(gòu)。其中以中小券商與城商行為主。
據(jù)《國際金融報(bào)》此前報(bào)道，國海證券被代持債券的規(guī)模達(dá)100億元至200億元，被代持債券的虧損或達(dá)5個(gè)點(diǎn)。按此計(jì)算，國海證券被代持債券的虧損或達(dá)5億元至10億元。
也就是說，國海證券如果全面接下“假章”協(xié)議，那就意味著要承擔(dān)至少5億元的浮虧。
據(jù)國海證券三季度財(cái)報(bào)顯示，在表現(xiàn)優(yōu)于同行業(yè)的情況下，2016年前三季度僅實(shí)現(xiàn)凈利9.79億，照此計(jì)算，債券“代持”產(chǎn)生的浮虧將至少吞掉國海證券前9個(gè)月一半的盈利。
不過，銀河證券一位債券人士告訴新京報(bào)記者，根據(jù)公告共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的信息，他認(rèn)為，各家機(jī)構(gòu)應(yīng)該與國海證券達(dá)成了妥協(xié)意見，比如，延長代持時(shí)間，不擠兌，或少量贖回等等。該人士稱，債券代持產(chǎn)生的浮虧主要因?yàn)榻趥袌龀掷m(xù)下滑，如果延長代持時(shí)間，債券價(jià)格回升則浮虧可能會(huì)抹平。此外，債券產(chǎn)生的票息通常一年支付一次，這部分也可以用來彌補(bǔ)損失。 新京報(bào)記者 王全浩 金彧
■ 聲音
“‘假章門’打破了游戲規(guī)則，市場沒有了信任”
“這個(gè)事情，搞得市場跌成這樣，相信大家都很難受。”華創(chuàng)證券資管團(tuán)隊(duì)一位人士12月20日晚告訴新京報(bào)記者。
銀河證券一位債券人士告訴記者，債券代持業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)很普遍，但一直處于監(jiān)管空白的灰色地帶?！皞种饕康氖窃龈軛U，帶動(dòng)市場，但機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大?！?/p>
資料顯示，一直以來，債券代持市場都是以機(jī)構(gòu)間相互信任作為交易前提。債券代持的雙方一般不簽訂書面協(xié)議，在操作上體現(xiàn)為正常的買賣交易。如果市場利率波動(dòng)較大。代持期結(jié)束時(shí)回購價(jià)格產(chǎn)生巨額浮虧，不排除在虧損面前，贖回方單方面毀約的情況。如果發(fā)生糾紛，雙方除了道德約束，難以維權(quán)。
因此，參與代持的機(jī)構(gòu)也多為資金實(shí)力雄厚，信譽(yù)好的金融機(jī)構(gòu)。由于近年來債券市場持續(xù)走強(qiáng)，類似國海證券出現(xiàn)的“假章”、前員工事件還是第一次發(fā)生。上述人士告訴新京報(bào)記者?！斑@種事情打破了游戲規(guī)則，讓市場每個(gè)人都擔(dān)心對(duì)方毀約而集中擠兌，市場沒有了信任。”（王全浩）
■ 小貼士
債券代持是什么？
債券代持是債券杠桿交易的一種手段。以券商自營盤為例，買入債券，找人代持后獲得資金，繼續(xù)買入債券找人代持，1億的資金可以放大到幾億，獲得超額收益。
其大致操作流程如下：比如券商A拿了10億元買債券，債券收益率為5%；A順手將這10億元債券賣給券商B，同時(shí)A承諾在未來某個(gè)時(shí)刻以10.3億元的價(jià)格買回這部分債券。A拿到B的10億元資金后，又可以買入10億元的債券，然后賣給券商C，如此循環(huán)往復(fù)。
這樣操作的好處是，券商A可以放大收益率。券商A如果不做代持，持有到期的收益率就只有0.5億元，如果做多次代持，將持有債券規(guī)模做到50億，按照5%的收益就可以獲得2.5億元。
■ 現(xiàn)場
5小時(shí)閉門博弈：“不解決，都別走”
“我大概是12月20日下午5點(diǎn)一刻接到的電話，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)要求參加一場緊急會(huì)議，共同商談國海證券的事情。我當(dāng)時(shí)正在北京，推掉了一場飯局趕緊去金融街開會(huì)了”。昨日，一位參加閉門會(huì)議的人士對(duì)新京報(bào)記者表示。
據(jù)多位與會(huì)人士透露，這次緊急會(huì)議的確“沒有思考和回旋的余地”，12月20日下午5點(diǎn)30分之前，證券業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)通知各相關(guān)涉事機(jī)構(gòu)連夜緊急開會(huì)，有幾家外地機(jī)構(gòu)的高管都沒趕過來。
上述人士證實(shí)，這次開會(huì)每家機(jī)構(gòu)限一個(gè)人參加，國海方面出席的是總裁項(xiàng)春生。鑒于之前劉士余主席痛批“野蠻人”的會(huì)議視頻等流出，參會(huì)的人在會(huì)議正式開始之前都上交了手機(jī)，杜絕錄音錄像，“就差搜身了。”
當(dāng)晚6點(diǎn)15分左右，會(huì)議正式開始。協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)要求，要正面穩(wěn)妥解決此問題。不過，國海起初并不認(rèn)賬。第一次提出方案，國海證券認(rèn)賬幅度是10%，與會(huì)機(jī)構(gòu)不干，談判曾一度陷入僵局。
與會(huì)人士透露，當(dāng)時(shí)逼得監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)說：“關(guān)門！今天如果沒有談出一個(gè)結(jié)果，不解決的話，開會(huì)的都別走?！边@種僵持狀態(tài)從晚上6點(diǎn)多僵持到9點(diǎn)多。
據(jù)悉，當(dāng)晚10點(diǎn)左右，證監(jiān)會(huì)副主席李超趕來協(xié)調(diào)。他首先跟國海證券總裁項(xiàng)春生單獨(dú)談了半小時(shí)左右，隨后，國海表態(tài)100%認(rèn)賬。
之后，與會(huì)機(jī)構(gòu)在當(dāng)晚的會(huì)議紀(jì)要上一一簽字，并當(dāng)場上交。最終國海承認(rèn)履行代持協(xié)議，但其他機(jī)構(gòu)不得擠兌，共同承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。李超副主席發(fā)表講話，給各家機(jī)構(gòu)打氣，同時(shí)給予一些警醒。
大約晚上11點(diǎn)一刻，所有人簽字離場。
新京報(bào)記者 金彧
“假章門”大事記
●12月14日，市場傳出消息稱，“國海證券一債券團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張楊失聯(lián)，以假章冒用國海證券名義進(jìn)行交易，令廊坊銀行代持的100億元債券出現(xiàn)虧損”。
●12月14日晚間，廊坊銀行緊急回應(yīng)與國海證券無業(yè)務(wù)往來。
●12月15日，國海證券發(fā)布公告，承認(rèn)債券團(tuán)隊(duì)原負(fù)責(zé)人張楊、郭亮偽造蓋章。當(dāng)日國海證券停牌。
●12月15日，廣西證監(jiān)局進(jìn)駐國海證券，對(duì)其債券等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場檢查。
●12月17日晚間，國海證券債券違約處理商討會(huì)會(huì)議紀(jì)要在網(wǎng)絡(luò)流傳，涉及機(jī)構(gòu)約20余家，機(jī)構(gòu)與國海證券就是否承認(rèn)代持協(xié)議產(chǎn)生爭執(zhí)。
●12月18日，國海證券公告稱，根據(jù)司法鑒定機(jī)構(gòu)出具的鑒定結(jié)果，相關(guān)涉事協(xié)議中加蓋的“國海證券股份有限公司”印章為假章；公安機(jī)關(guān)已對(duì)假章事件立案。
●12月18日晚間，國海證券公告稱，相關(guān)事件核查清楚后，依法應(yīng)由我司承擔(dān)的責(zé)任，我司絕不推諉。
●12月20日晚間，證監(jiān)會(huì)副主席李超主持，國海證券與各機(jī)構(gòu)召開調(diào)解會(huì)議。
●12月21日早間，國海證券公告稱認(rèn)可與各方的債券交易協(xié)議，愿意與各方共同承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)國海證券將繼續(xù)依法追究相關(guān)個(gè)人偽造公司印章的刑事責(zé)任。
王全浩整理
■ 觀點(diǎn)
“國海證券內(nèi)部管理混亂”
在債券代持出事之前，國海證券債券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在凈資產(chǎn)排名中國海證券位列第28位，大本營在廣西，區(qū)內(nèi)有61家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在廣西市場排名第一，屬于區(qū)域型中型券商。近年來，國海證券債券承銷業(yè)務(wù)發(fā)展較快。
據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，國海證券今年完成債券主承銷項(xiàng)目141個(gè)，行業(yè)排名第10位，總承銷金額達(dá)949.01億元，行業(yè)排名13位。據(jù)半年報(bào)顯示，國開行金融債承銷金額的券商排名保持在前6位，農(nóng)發(fā)行金融債和進(jìn)出口行金融債承銷金額的券商排名保持在前4位。
不過債券業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，但內(nèi)部管理卻受同行質(zhì)疑。北京一家中型券商固收負(fù)責(zé)人告訴新京報(bào)記者，“媒體報(bào)道的國海證券管理混亂的情況屬實(shí)，他們公司一塊業(yè)務(wù)通常有不同部門的多個(gè)團(tuán)隊(duì)在做，沒有像其他券商業(yè)務(wù)劃分明確?！?/p>
20日早間，國海證券公告稱，15日廣西證監(jiān)局進(jìn)駐國海證券開展工作，對(duì)其債券等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場檢查。檢查結(jié)果尚未公布，12月21日晚，國海證券公告稱將繼續(xù)停牌，待披露相關(guān)事件后復(fù)牌。（王全浩）
