昨天國家統(tǒng)計(jì)局公布了11月份通脹數(shù)據(jù)，CPI和PPI維持上個(gè)月雙雙上行的態(tài)勢(shì),其中CPI同比從上個(gè)月的2.1%上漲至2.3%， PPI同比則從上個(gè)月的1.2%跳升至3.3%?？傮w來看，CPI和PPI雙雙超預(yù)期，持續(xù)釋放出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升信號(hào)。未來，CPI有望穩(wěn)中回升，PPI在去產(chǎn)能等政策作用鞏固、基建投資加碼提振相關(guān)需求下將保持?jǐn)U張，并提振下游消費(fèi)價(jià)格，推動(dòng)通脹溫和上行。
12月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2016年11月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.3%。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國慶表示，CPI環(huán)比微漲，同比漲幅略有擴(kuò)大。
具體數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，環(huán)比變動(dòng)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是食品價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，主要是受鮮菜價(jià)格上漲的影響。二是汽柴油和水電燃料價(jià)格上漲。國內(nèi)汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價(jià)格上漲合計(jì)影響CPI上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)。三是旅游價(jià)格季節(jié)性下降。
從同比看，CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。從具體分類看，鮮菜價(jià)格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)；汽、柴油價(jià)格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴(kuò)大2.3和3.4個(gè)百分點(diǎn)；水電燃料價(jià)格同比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.6%。上述各類價(jià)格變動(dòng)合計(jì)影響CPI同比漲幅擴(kuò)大0.15個(gè)百分點(diǎn)，是CPI同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。
中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，11月份CPI環(huán)比上漲0.1%，為近4年來同期首次環(huán)比上漲。整體看，通脹呈上行趨勢(shì)。
中信證券首席固收分析師明明表示，展望12月份，食品價(jià)格受年末因素和季節(jié)因素影響有望繼續(xù)回升，而非食品價(jià)格對(duì)CPI提振作用逐步加大，相比季節(jié)性和周期性明顯的食品價(jià)格而言，更應(yīng)該關(guān)注居住類和服務(wù)類的漲價(jià)，因?yàn)槠浔澈蠓从车氖欠孔夂腿斯こ杀镜纳蠞q，存在難跌的棘輪效應(yīng)，是影響通脹的中期因素。目前非食品類漲價(jià)是最近兩輪（2012年后）通脹的標(biāo)準(zhǔn)形式，和地產(chǎn)周期相關(guān)性較高。
“在基數(shù)效應(yīng)和服務(wù)價(jià)格上漲推動(dòng)下，預(yù)計(jì)12月份至2017年一季度CPI同比漲幅將繼續(xù)擴(kuò)大，2017年CPI的單月高點(diǎn)將在一季度出現(xiàn)，高點(diǎn)接近3%，2017年全年CPI漲幅在2%至2.5%區(qū)間。通脹中樞較2016年有所上移。”朱啟兵告訴記者。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，明年CPI可能會(huì)受到食品或能源價(jià)格波動(dòng)影響，但核心通脹率會(huì)依然保持平穩(wěn)。同時(shí)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息造成的資本外流所帶來國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣萎縮，央行明年貨幣政策依然有維持相對(duì)寬松的必要，必要時(shí)重啟降息降準(zhǔn)。雖然這可能會(huì)對(duì)人民幣匯率造成一定壓力，但貨幣因素不是影響人民幣匯率的唯一因素，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控更為重要。本報(bào)記者 蘇詩鈺
