央行9月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，中國外匯儲備余額約為3.19萬億美元，較7月末減少158.9億美元，連續(xù)第二個月下降，且降幅擴(kuò)大。
外匯儲備的下降，顯示資本外流并未停止，且在三季度資本外流壓力有加大的傾向。中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫稱，根據(jù)跨境資本流動測算框架看，今年一季度我國的跨境資本外流規(guī)模為1561億美元，二季度為491億美元，顯示資本外流有所好轉(zhuǎn)。然而，進(jìn)入7月后，由于美聯(lián)儲加息預(yù)期階段性升溫，導(dǎo)致人民幣匯率波動加大，人民幣在7月、8月分別貶值0.15%和0.45%，短期內(nèi)資本外流趨勢再次加劇。
“從銀行結(jié)匯和售匯數(shù)據(jù)的變化也可以看出上述趨勢。進(jìn)入7月后，結(jié)匯大幅下降，售匯上升，顯示企業(yè)和居民結(jié)匯減少而購匯增多，表明市場主體的預(yù)期再次發(fā)生變化?！蓖跤婿畏Q。
雖然從近兩個月的外儲數(shù)據(jù)變動看，跨境資本外流壓力有所加大，但不少分析人士認(rèn)為，9月資本外流情況會出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，如果扣除匯率計值因素的影響，8月外匯儲備下降110億美元，7月下降102億美元，實際降幅接近。謝亞軒還稱，中國跨境資本流動在三季末至四季度初存在改善的可能性。從國內(nèi)因素來看，下半年貿(mào)易順差季節(jié)性增加，而隨著人民幣正式加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子以及外匯和債券市場開放政策的推進(jìn)，國外長期投資者將增加人民幣資產(chǎn)配置需求。
王有鑫也認(rèn)為，境內(nèi)外利差、匯差以及美聯(lián)儲貨幣政策走勢是影響我國跨境資本流動的主要驅(qū)動因素。目前來看，由于美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)計美聯(lián)儲9月份加息的概率降低，相應(yīng)的，我國跨境資本流動也將相應(yīng)好轉(zhuǎn)。但不容忽視的是，隨著年底臨近，美聯(lián)儲在四季度再次加息的概率較大，這將給人民幣匯率和我國跨境資本流動帶來較大壓力，需要警惕相關(guān)風(fēng)險。
隨著G20杭州峰會的結(jié)束，人民幣的后續(xù)走勢備受關(guān)注。盡管G20杭州峰會重申避免匯率競爭性貶值，但考慮到年內(nèi)美聯(lián)儲加息預(yù)期仍強(qiáng)，市場對人民幣匯率的短期走勢依舊不樂觀。交通銀行金融研究中心高級研究員劉健指出，現(xiàn)在有些企業(yè)傾向于認(rèn)為階段性的人民幣升值是暫時的，貶值卻是長期的，人民幣升值甚至?xí)徽J(rèn)為是購匯良機(jī)。
而實際上，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。謝亞軒強(qiáng)調(diào)，市場需要關(guān)注匯率穩(wěn)定的積極因素。全球貨幣政策轉(zhuǎn)趨向“保守”，G20杭州峰會公報亦透露出全球?qū)τ谶^度依賴超常規(guī)量化寬松政策的負(fù)面效應(yīng)的憂慮，以及對財政政策的重視，這有助于在中期緩解人民幣匯率的貶值壓力。
