騰訊汽車訊 北京時(shí)間4月18日消息，據(jù)彭博社報(bào)道，大眾汽車已經(jīng)被外界視作衡量中國(guó)對(duì)西方汽車制造商重要性的指標(biāo)。Evercore ISI估計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)去年為德國(guó)大眾汽車貢獻(xiàn)了43%的稅前利潤(rùn)。
因此，對(duì)于大眾汽車來(lái)說(shuō)，任何中國(guó)對(duì)當(dāng)?shù)睾腺Y企業(yè)的規(guī)則的改變都可能是非常重要的。然而，中國(guó)放寬對(duì)本土合資企業(yè)的所有權(quán)限制的計(jì)劃在本周二幾乎沒(méi)有影響歐洲股市。
大眾是中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，其占有中國(guó)汽車銷量的17%，每年在中國(guó)市場(chǎng)的汽車銷量超過(guò)400萬(wàn)輛，是大眾現(xiàn)金流的一大貢獻(xiàn)者。但在當(dāng)前的體制下，西方車企必須與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)組建合資企業(yè)。在過(guò)去20年里，大眾汽車與上汽集團(tuán)和一汽汽車有限公司合作，這一安排已使不少技術(shù)和現(xiàn)金向中國(guó)合作伙伴轉(zhuǎn)移。
大眾在這一過(guò)程中也獲益良多。根據(jù)計(jì)算，在過(guò)去的6年里，大眾從中國(guó)合資企業(yè)中獲得了合計(jì)大約200億歐元（250億美元）的紅利。不過(guò)分析人士指出，如果從一開(kāi)始大眾汽車就能更加自由地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)（占有更多股權(quán)），那么其獲得的回報(bào)將更為巨大。
那么，為什么大眾的股價(jià)周二上漲了不到1%，歐洲同行的股價(jià)漲幅也類似呢？
首先，中國(guó)直到2022年才會(huì)完全取消外資股比例上限，這比一些投資者預(yù)期的要慢。而且，即使一汽和上汽都愿意出售自己手中持有的股份（這似乎值得懷疑），但要把它們買(mǎi)出去，要花費(fèi)巨資。據(jù)報(bào)道，在柴油引擎尾氣排放丑聞曝光之前，大眾希望將其在一汽的持股比例從40%提高到50%，潛在成本約為50億歐元。
當(dāng)然，西方汽車制造商可以單獨(dú)行動(dòng)，尤其是在電動(dòng)汽車領(lǐng)域。因?yàn)樵陔妱?dòng)汽車領(lǐng)域的所有權(quán)限制將會(huì)提前解除。這對(duì)特斯拉公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，因?yàn)槠湓谥袊?guó)還沒(méi)有一家工廠。
但對(duì)于像大眾這樣擁有大量現(xiàn)有中國(guó)業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，這是一條喜憂參半的消息，增加持股比例將意味著數(shù)十億美元的新投資。正如伯恩斯坦分析師羅賓·朱所指出的那樣，削弱與現(xiàn)有合資公司的關(guān)系可能也會(huì)迫使他們減記以前在中國(guó)投資的價(jià)值。此外，這樣做會(huì)讓中國(guó)的合作伙伴和消費(fèi)者感到憤怒。西方公司對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)掉以輕心。
難怪大眾竭力強(qiáng)調(diào)，盡管其歡迎自由化，但這一聲明不會(huì)影響其合資企業(yè)。
利好特斯拉
中國(guó)政府正式開(kāi)始逐步取消對(duì)外國(guó)汽車制造商在華車企所有權(quán)的限制。這一變化為特斯拉最快今年在中國(guó)擁有自己的工廠打開(kāi)了大門(mén)。
中國(guó)發(fā)改委證實(shí)，“所有的所有權(quán)限制將在5年的過(guò)渡期中被取消”。汽車行業(yè)將分類型實(shí)行過(guò)渡期開(kāi)放，2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制。通過(guò)5年過(guò)渡期，汽車行業(yè)將全部取消限制。
這一消息傳出之際，正值中美之間爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。特斯拉CEO馬斯克曾向美國(guó)總統(tǒng)特朗普通報(bào)了特斯拉面臨的問(wèn)題，即面臨25%的進(jìn)口關(guān)稅，以及中國(guó)強(qiáng)有力的保護(hù)主義法律，禁止外國(guó)汽車制造商擁有超過(guò)50%的中國(guó)本土制造設(shè)施股權(quán)。
特朗普政府隨后發(fā)布了自己的計(jì)劃，對(duì)包括汽車在內(nèi)的50億美元的中國(guó)商品征收關(guān)稅。兩天后，中國(guó)政府通過(guò)在自己的產(chǎn)品清單中增加電動(dòng)汽車來(lái)反擊，這些產(chǎn)品將被征收新的關(guān)稅。但中國(guó)的立場(chǎng)在上周有所變化，并在本周正式宣布取消所有權(quán)限制的消息。
分析人士指出，上述變化表明，特斯拉推遲扣動(dòng)在中國(guó)組建工廠的扳機(jī)是明智的。
實(shí)際上，幾乎所有其他外國(guó)汽車制造商都已在過(guò)去一年里為電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)在中國(guó)設(shè)立合資企業(yè)，為明年開(kāi)始的中國(guó)零排放汽車授權(quán)做準(zhǔn)備。他們必須這樣做，需要迅速增加電動(dòng)汽車的產(chǎn)量，避免因?yàn)楫?dāng)前在中國(guó)的汽油動(dòng)力汽車業(yè)務(wù)而受到懲罰。
特斯拉沒(méi)有汽油動(dòng)力汽車業(yè)務(wù)，所以中國(guó)的有關(guān)政策對(duì)其構(gòu)成利好。此外，現(xiàn)在看來(lái)，特斯拉可以在（中美貿(mào)易戰(zhàn)的）風(fēng)暴中等待，直至達(dá)成一份完全擁有工廠所有權(quán)的協(xié)議。
