經(jīng)營企業(yè)需要資金，而中國企業(yè)的融資繞不開銀行，所以看銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化可以反映出中國經(jīng)濟的變化。銀行業(yè)以下三方面的變化值得投資者關(guān)注，對于投資者理解過去經(jīng)濟的演變，預測未來經(jīng)濟的走勢大有裨益。
零售型銀行的逆襲
2018年上半年，招商銀行的利潤超過交通銀行，這算是一個里程碑事件，傳統(tǒng)五大行概念被打破，以后就不是“工農(nóng)中建交”而是“工農(nóng)中建招”了。其實2016年招商銀行的營業(yè)收入就超過交通銀行，2018年上半年招商銀行終于完成另一項重要財務指標的逆襲——凈利潤也超過交通銀行。從兩家的業(yè)務結(jié)構(gòu)和業(yè)務增速來看，這此超越之后交通銀行可能再也無法追上，只能看著招商銀行越跑越遠。獲取更多股市最新資訊和大咖獨家觀點，請到各應用市場下載【淘股王】
招商銀行算是零售型銀行的代表，同屬零售銀行的還有平安銀行與中信銀行。從下圖中我們可以看到，招商銀行非息收入占比逐年增加，工商銀行尾大不掉，轉(zhuǎn)型困難。有意思的是，交通銀行的非息收入增長最快，從2015年四家銀行倒數(shù)第一變成了第一，這個現(xiàn)象筆者稍后會解釋。筆者曾與交通銀行中層有過交談，交通銀行并非看不到零售銀行的趨勢及自己資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存在問題，也曾想過大力發(fā)展個人業(yè)務，但效果始終不理想。據(jù)這位中層透露，交通銀行光是開發(fā)自己的移動客戶端就花費20+億人民幣，但在金融類APP用戶排行榜上，卻連前50位都排不進。
交通銀行是如何做到非息收入第一的？筆者根據(jù)四家銀行的財務報表表現(xiàn)猜測，交通銀行應該是做了不少“打包”業(yè)務，將原本的利息收入變成了非息收入。舉個例子大家就清楚了：J銀行原本給企業(yè)貸款100萬元一年利息要6萬，這6萬元要計入J銀行的利息收入。但J銀行現(xiàn)在調(diào)整了策略：給企業(yè)貸款100萬元一年利息只要5萬，但規(guī)定企業(yè)必須用這100萬買J銀行的理財產(chǎn)品1個月，一個月后才可將理財產(chǎn)品贖回。J銀行代賣理財產(chǎn)品的手續(xù)費1萬。這時，J銀行就可以將5萬元記為利息收入，而1萬元記為手續(xù)費傭金收入，即非息收入，通過這樣的操作，J銀行“成功”的提升了自己非息收入占總收入的比重。
交通銀行本身貸款業(yè)務增長乏力也是導致其非息收入占比上升的重要原因，對比招行貸款業(yè)務動輒雙位數(shù)的增長，交通銀行只有個位數(shù)的增長率實在有些慘不忍睹，對公市場拼不過四大行，對私市場拼不過招商銀行、平安銀行，交通銀行處于非常尷尬的地位。獲取更多股市最新資訊和大咖獨家觀點，請到各應用市場下載【淘股王】
個人貸款業(yè)務增加
個人貸款業(yè)務屬于銀行零售業(yè)務的自然延伸，除了房貸比較注重利率優(yōu)惠外，其余貸款與客戶和銀行之間的粘性有關(guān)。如果銀行可以為個人客戶提供一攬子服務的話，個人客戶對于利率的敏感性會大大降低。下圖非常顯著的說明了平安銀行、招商銀行與交通銀行和工商銀行的不同，平安銀行、招商銀行的個人貸款占比逐年攀升，而另外兩家銀行的個人貸款水平幾乎沒有變動。
中國原來的貸款主要流向企業(yè)，隨著經(jīng)濟的發(fā)展、百姓的富裕程度越來越高，對于金融產(chǎn)品的需求也越來越多，個人貸款在總貸款中占比提升是大的趨勢。個人貸款具有信用風險低，群體分散性好，整體抗風險能力強等特點，在發(fā)達國家深受銀行喜愛。而中國的“工農(nóng)中建交”卻未能很好適應這一趨勢，在爭奪個人客戶方面敗下陣來。但前四大“工農(nóng)中建”有其天然優(yōu)勢，擁有穩(wěn)定的央企、國企客戶源，暫時還不愁生機，但像交通銀行這類對公對私兩不靠的銀行以后的日子會更加難過。
對公貸款結(jié)構(gòu)的變化
之前的中興事件給了國人很大沖擊，我們突然發(fā)現(xiàn)很多高精尖技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不掌握在自己手里，關(guān)鍵領(lǐng)域被人卡脖子非常被動。其實決策層早就已經(jīng)認識到了問題的存在，并提出了中國制造2025規(guī)劃。想要發(fā)展制造業(yè)，資金支持是必要條件，但我們看銀行的報表可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)占銀行總貸款的比重是下降的。
造成制造業(yè)貸款占比下降的原因很多，包括中國制造業(yè)中很多是低效產(chǎn)能、落后產(chǎn)能，消耗資源大產(chǎn)出小，生產(chǎn)方式不可持續(xù)，在環(huán)保政策日益趨嚴的情況下，部分低端產(chǎn)能難以為繼關(guān)門大吉。但也折射出中國制造業(yè)的困境：人力成本上升，人力密集型產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移明顯，高端制造業(yè)被發(fā)達國家把持，轉(zhuǎn)型升級困難等。
另外，房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年迅猛發(fā)展后，最近兩年也出現(xiàn)了增速放緩，這與國家大力遏制房價上漲有很大關(guān)系，相信各位讀者也從各種渠道感知到了房地產(chǎn)行業(yè)的收緊。房地產(chǎn)行業(yè)本身是資金密集型行業(yè)，銀行貸款支持對行業(yè)的發(fā)展舉足輕重，從銀行貸款占比來看更能感受到行業(yè)被壓制的境況。
總結(jié)：從銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷著一場深刻的變化，個人貸款逐步攀升，企業(yè)貸款相對下降，反應中國從積累型出口型經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄M型經(jīng)濟。中國的房地產(chǎn)市場在國家的綜合調(diào)控下能否再現(xiàn)往日的輝煌也需要仔細分析 ，而制造業(yè)空心化的趨勢也值得警惕。
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