“成立產(chǎn)業(yè)基金后，我們運(yùn)用產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯進(jìn)行運(yùn)作，具體來說，可以分成‘橫縱聯(lián)合’和‘立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)’的兩種思路。整體邏輯是，先選取某個(gè)領(lǐng)域中規(guī)模足夠大，進(jìn)行過充足調(diào)研和分析，并有所把握的細(xì)分市場作為突破點(diǎn)，以這個(gè)點(diǎn)為圓心進(jìn)行上下游產(chǎn)業(yè)鏈的縱深布局和橫向并購，再將我們所擅長的、看的懂的各個(gè)行業(yè)橫縱聯(lián)合串聯(lián)起來，形成一個(gè)多元的立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。”
——國商控股集團(tuán)董事長 車健
2018年7月20日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)了一系列資管新規(guī)及細(xì)則要求。除了嚴(yán)防加杠桿炒作，防止資金“脫實(shí)向虛”之外，引導(dǎo)其進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為要處理解決的“要害問題”之一。
“在國家‘脫虛向?qū)?rsquo;大背景下，如何通過金融工具打通資本和產(chǎn)業(yè)之間的通道成為了首要問題。發(fā)展金融的本質(zhì)是為了服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體企業(yè)的需求又是金融發(fā)展的根本原動(dòng)力。兩者互融互通，相互協(xié)調(diào)。”在接受媒體記者專訪時(shí)，國商控股集團(tuán)董事長車健這樣詮釋了當(dāng)下的金融環(huán)境大背景。
產(chǎn)業(yè)基金 并購浪潮下的“先手之子”
針對國家政策一再提出引導(dǎo)金融“活水”流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的明確要求，車健對此表示認(rèn)同和全力支持。在采訪中，他詳細(xì)闡述了在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國商控股如何走出一條金融與實(shí)業(yè)結(jié)合發(fā)展的“平凡之路”。
近年來，中國并購市場風(fēng)起云涌，“PE+上市公司”的模式脫穎而出，成為了產(chǎn)業(yè)并購市場的一大亮點(diǎn)。參與政府引導(dǎo)“PE+上市公司/國資平臺(tái)”模式產(chǎn)業(yè)基金，成為國商控股3-5年戰(zhàn)略實(shí)施中的“先手之子”。
車健表示，“PE+上市公司/國資平臺(tái)”模式的主要方式是設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。首先，從公司需求的角度來看，實(shí)體產(chǎn)業(yè)希望通過并購促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；其次，更多的企業(yè)看到通過并購等資產(chǎn)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)增值的效果，從而推動(dòng)“PE+上市公司/國資平臺(tái)”合作模式進(jìn)一步爆發(fā)。”
截至目前，國商控股集團(tuán)直接或間接參與的投資管理規(guī)模已超100億元，其中不乏與多地方政府、國有大中型企業(yè)及知名高等院校的資源整合。面對媒體記者關(guān)于集團(tuán)成立多家產(chǎn)業(yè)公司的用意，車健解釋道，“以上市公司為例，用產(chǎn)業(yè)基金的模式，圍繞其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行投資布局，多出了一條相對明確的退出渠道。而對于國資平臺(tái)來說，企業(yè)有自身市場化的需求，在合作上會(huì)選擇與其匹配性更高的公司。針對這方面，我們的團(tuán)隊(duì)資源優(yōu)勢較為明顯。目前大部分上市公司和國資平臺(tái)，其優(yōu)勢多集中在現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對金融市場的關(guān)注和金融工具的使用未必那么擅長；國商控股集團(tuán)所凝聚的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，在信息資源與投資優(yōu)勢上可與上市公司、國資平臺(tái)進(jìn)行互補(bǔ)，是一個(gè)互惠互利，雙贏的合作模式。”
車健認(rèn)為，相較于目前市場熱炒的投資風(fēng)口，國商控股的項(xiàng)目選取標(biāo)準(zhǔn)更傾向于長效穩(wěn)健。“我們不追捧概念，尤其是市值較高的熱點(diǎn)。國商控股集團(tuán)更希望扎根于產(chǎn)業(yè)本身，看重所投產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。股權(quán)投資行業(yè)未來的變化也在于此，未來大家會(huì)回歸產(chǎn)業(yè)本身，對產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)的認(rèn)知將會(huì)更加深刻。”
產(chǎn)業(yè)鏈投資用“錯(cuò)位競爭”滋養(yǎng)一方土壤
“產(chǎn)業(yè)基金的成立，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而對于產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作模式，產(chǎn)業(yè)鏈投資能夠更好的保持產(chǎn)業(yè)基金的活躍度。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)就好比一片森林，產(chǎn)業(yè)鏈投資如澆灌其健康發(fā)展的活水，盤活產(chǎn)業(yè)發(fā)展中‘沉睡’的土地和各類資源，保持其長久滋潤，充滿活力。在產(chǎn)業(yè)鏈布局中，國商控股通過進(jìn)行金融創(chuàng)新來開展產(chǎn)業(yè)鏈投資的‘錯(cuò)位競爭’。金融創(chuàng)新是相對于傳統(tǒng)金融結(jié)構(gòu)而言，競爭力體現(xiàn)在創(chuàng)新端，而非金融能力。與金融機(jī)構(gòu)相比，我們對產(chǎn)業(yè)的理解更深；與實(shí)體企業(yè)相比，我們更會(huì)運(yùn)作金融工具。”國商控股集團(tuán)董事長車健對記者說。
以汽車后市場為例，國商控股集團(tuán)將其作為自身產(chǎn)業(yè)投資的核心領(lǐng)域之一。“未來汽車行業(yè)及其衍生產(chǎn)業(yè)將不再局限于產(chǎn)業(yè)鏈條上的單個(gè)環(huán)節(jié)，而是從線上到線下，售前到售后的全方位的產(chǎn)業(yè)鏈布局。”車健表示，國商控股通過利用金融工具運(yùn)作，將資金融入汽車后市場，找到合適的一個(gè)突破點(diǎn)，然后通過這個(gè)突破點(diǎn)進(jìn)行橫向和縱向的延展，打通其產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。橫向上，可以橫跨汽車零部件、用戶征信、汽車維修、汽車金融等多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，加強(qiáng)彼此之間業(yè)務(wù)滲透的深度，提升商業(yè)價(jià)值變現(xiàn)的體量和規(guī)模；縱向上，無論是前端營銷模式的變革、中端新商業(yè)模式的出現(xiàn)、還是后端有形市場的轉(zhuǎn)型（二手車、庫存新車、平行進(jìn)口車、新能源車），重點(diǎn)關(guān)注實(shí)現(xiàn)彼此的有機(jī)融合。未來，線下的“車云鏈”店鋪或不再是單一的交易點(diǎn)或是維修部，而是一家以體驗(yàn)、咨詢、過戶、檢測、交易多功能的一站式體驗(yàn)店。
憑借著對市場的敏銳觀察，車健分析到，“發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，是目前國商控股集團(tuán)重點(diǎn)拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)基金通過單產(chǎn)業(yè)鏈的‘橫縱聯(lián)合’和多產(chǎn)業(yè)鏈的‘立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)’的運(yùn)作邏輯作為載體，對單一或多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資進(jìn)行布局。長期的資本支持，有助于調(diào)動(dòng)實(shí)體企業(yè)相關(guān)資源進(jìn)行經(jīng)營管理服務(wù)，提高企業(yè)的同業(yè)競爭力。從整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)的格局來看，根據(jù)國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的需要，參與到產(chǎn)業(yè)投資基金的試點(diǎn)當(dāng)中，也有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整個(gè)投資行業(yè)的健康發(fā)展。”
